La Corte Suprema de Estados Unidos limita los poderes presidenciales en materia de emergencia, transformando el ámbito de la guerra comercial, mientras los inversores esperan los resultados de Nvidia que reflejan una volatilidad estimada del 11%.
La última semana de febrero de 2026 llega con un panorama marcado por cambios significativos en la estrategia comercial de Estados Unidos y una intensificación de las tensiones en Oriente Próximo. La decisión del máximo tribunal estadounidense que anula la capacidad de Donald Trump para aplicar aranceles bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) ha forzado al ejecutivo a diseñar un nuevo sistema arancelario, que entrará en vigor el próximo martes.
El nuevo marco arancelario: beneficiarios y afectados
Tras el fallo judicial, el presidente Trump ha comunicado que reemplazará las medidas anuladas por un arancel uniforme del 15%. Esta tasa será temporal, vigente durante 150 días, y vencerá el 24 de julio de 2026, a menos que el Congreso decida extenderla. Con esta medida, se reactiva de forma práctica la guerra comercial global.
Curiosamente, la tasa fija favorece a varios países que previamente habían sido sancionados. China, India y Brasil figuran entre los principales beneficiados; en particular, para China la carga arancelaria se reduce cerca de un 13,5%. Además, fabricantes asiáticos como Vietnam, Tailandia y Malasia también experimentarán un impacto positivo.
Por el contrario, el Reino Unido es el gran perjudicado al perder su arancel preferencial del 10%, sufriendo un aumento de 2,1 puntos porcentuales en su arancel promedio. Australia y la Unión Europea enfrentan incrementos, con un alza de 0,8 puntos para los Veintisiete, donde Francia e Italia son los países más expuestos.
Nvidia y el sector tecnológico: equilibrio entre expectativas y cautela
En lo corporativo, Nvidia concentra toda la atención. Se anticipa que Wall Street registre ingresos próximos a 70.000 millones de dólares en el último trimestre, con un beneficio por acción (BPA) estimado en 1,50 dólares, lo que reflejaría un aumento anual del 71%.
No obstante, el mercado manifiesta ciertas reservas:
- Volatilidad: Las opciones predicen un movimiento del 11% en cualquier dirección tras la publicación de resultados.
- Márgenes: Persiste la incertidumbre sobre si los chips Blackwell podrán sostener un margen bruto del 74% con la expansión de su producción.
- Demanda: El debate gira en torno a la continuidad del consumo de GPU frente a TPU en los centros de datos.
Mientras el sector digital parece mostrar signos de saturación, surge una oportunidad en el área de chips analógicos. Empresas como Texas Instruments, NXP, On Semiconductor o Infineon podrían beneficiarse de la segunda etapa del crecimiento de la IA, dada su función esencial en la infraestructura eléctrica de los centros de datos.
Geopolítica y renta fija: la influencia de Irán
La incertidumbre militar en Oriente Próximo añade presión sobre los mercados. Aunque no se ha adoptado una decisión definitiva sobre una acción contra Irán, el despliegue de fuerzas estadounidenses sugiere que el objetivo podría ser un cambio en el régimen político.
Este contexto ha llevado al precio del petróleo a los niveles más altos desde julio, con previsiones que alcanzan los 100 dólares por barril. Sin embargo, la oferta global sobrada y las reservas estratégicas de Estados Unidos y China podrían suavizar el efecto inmediato. Históricamente, tras un conflicto geopolítico, el petróleo es el activo con mejor rendimiento a tres meses (+18%), mientras que el oro destaca a seis meses (+19%).
Respecto a la renta fija, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años refleja inquietudes sobre el déficit presupuestario, ante la necesidad de ampliar la emisión de deuda para compensar la posible disminución de ingresos arancelarios.
Agenda económica semanal
- Estados Unidos: Difusión del índice de confianza del consumidor (martes) y datos sobre inflación del productor (viernes). Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés, con un posible primer recorte en julio.
- Eurozona: Semana con múltiples encuestas de confianza (Ifo en Alemania y encuestas empresariales en Francia e Italia). El viernes se publicarán los datos preliminares del IPC en España, Alemania y Francia.
- China: Reactivación de los mercados tras las celebraciones del Año Nuevo Lunar (martes). Se prevé que el Banco Popular mantenga los tipos de interés en 3,0% para préstamos a un año.
- Japón: Discurso el jueves de Hajime Takata (BOJ), clave para definir el ritmo del aumento de tipos en la economía japonesa.
Únete al canal de WhatsApp de Más que al día
Recibe las alertas de última hora directamente en tu móvil.
UNIRME GRATIS AL CANAL
